Entre los seis países más grandes de América Latina, México es el único que no está aplicando un paquete de estímulo fiscal para lidiar con el impacto económico del coronavirus en el sector salud, económico ni social, advierte Goldman Sachs. El plan económico del presidente Andrés Manuel López Obrador para enfrentar la emergencia presiona más el riesgo de una contracción histórica en el Producto Interno Bruto (PIB) de 8%, acelera la posibilidad de más recortes de calificación soberana en un momento donde Banco de México tiene menos espacio para recortar la tasa, acota aparte Bank of America Securities (BofA Securities).
A pesar del contexto macroeconómico que se deteriora rápidamente, la administración de Andrés Manuel López Obrador sigue siendo reacia a validar un paquete de estímulo fiscal significativo no obstante que cuenta con un espacio fiscal mucho mayor al que tienen sus pares emergentes”, explica el economista para América Latina de Goldman Sachs.
En un análisis sobre la respuesta que están otorgando los gobiernos de la región a la emergencia sanitaria y económica, reconocen el interés del gobierno por enfocar el apoyo fiscal a los más vulnerables extendiendo la red de seguridad social pero resaltan que la administración no parece dispuesta a comprometer recursos públicos significativos para ayudar a las empresas del sector privado a navegar la crisis. Esgrime que el presupuesto federal en marcha se mantiene en supuestos subyacentes optimistas para el PIB, producción de petróleo y recaudación de impuestos, lo que dificulta su ejecución.
Quien otorga el mayor estímulo en la región es Perú, cuyo paquete de estímulo fiscal tiene un costo estimado de 7% del PIB; le sigue el paquete de apoyo que preparó el programa de Chile, que tendrá un costo estimado de 4.7% del Producto Interno Bruto. Y el de Brasil, cuyo costo está programado en 3.4% del PIB.
Rumbo a nuevo recorte
Para los economistas de Bank of America Securities, el plan de López Obrador es procíclico, sin ningún nuevo apoyo para empresas o personas directamente afectadas por la emergencia.
Estimaron que sin estímulo fiscal que pueda limitar la caída, el deterioro de la actividad económica pondrá en riesgo también al desempeño de esperado para 2021 que ellos prevén de 4.5 por ciento.
En un análisis especial titulado El nuevo Plan de AMLO es su viejo plan, explican que al no presentar estrategia alguna, los inversionistas se sentirán decepcionados nuevamente en este momento que aseguran, es decisivo para evitar una contracción mayor.
Anticipan que Fitch recortará al menos un escalón más la calificación soberana; que la perspectiva negativa de la nota de México se convertirá en la nueva normalidad en las otras agencias y que se ha acelerado el rumbo para que México pierda el grado de inversión en algún momento.
El gobierno estima que la deuda incluyendo a Pemex, se incrementará a 52% del PIB este año desde el 45% del Producto. En contraste, en BofA estimamos que la deuda se incrementará al menos a 58% del Producto”. Proyectan que ante la depreciación del peso, el Banco de México tendrá remanentes de operación que ayudarán al gobierno el año entrante a matizar el choque de menos ingresos públicos.
Sin embargo, será insuficiente para compensar el impacto en el ánimo de inversionistas de “un PIB contraído y el aumento al riesgo por la respuesta de AMLO a la crisis”.
